NesoBus może zmienić właściciela. Polsat chce wyjść z wodoru. Co z fabryką w Świdniku?

Grupa Polsat Plus przyjęła strategię zakładającą sprzedaż aktywów energetycznych, wśród których znajduje się spółka PAK-PCE Polski Autobus Wodorowy. Sprawa nabiera znaczenia w momencie, gdy producent rozwija produkcję autobusów bateryjnych i realizuje kolejne kontrakty. O jego 49 dostawach w pierwszym półroczu 2026 roku informowaliśmy wcześniej w InfoBus.

Rozkład jazdy

1. Dlaczego Grupa Polsat Plus chce sprzedać działalność energetyczną i czy plan obejmuje NesoBusa?
2. Jak wygląda sytuacja finansowa producenta i jakie zamówienia realizuje fabryka w Świdniku?
3. Co może oznaczać zmiana właściciela dla produkcji autobusów wodorowych i bateryjnych?

Polsat Plus zmienia strategię. Autobusy poza głównym biznesem

28 października 2026 roku zarząd Cyfrowego Polsatu przyjął strategię Grupy Polsat Plus na lata 2027–2030+ pod nazwą „GPP Refocused”. Dokument opublikowano dzień później w raporcie giełdowym nr 17/2026. Jego najważniejszym założeniem jest skoncentrowanie działalności grupy na telekomunikacji, mediach i technologiach, czyli sektorze TMT.

Nowa strategia przewiduje uproszczenie struktury holdingu i stopniowe wyjście z działalności niezwiązanej z tym obszarem. Dotyczy to przede wszystkim segmentów zielonej energii oraz nieruchomości. Grupa chce uwolnić kapitał zaangażowany w te przedsięwzięcia, a wpływy z potencjalnych transakcji przeznaczyć w pierwszej kolejności na zmniejszenie zadłużenia.

To właśnie w segmencie energetycznym znajduje się PAK-PCE Polski Autobus Wodorowy, producent autobusów marki NesoBus. Spółka odpowiada za działalność zakładu produkcyjnego w Świdniku, gdzie powstają autobusy wykorzystujące wodorowe ogniwa paliwowe, a obecnie przygotowywana jest również seryjna produkcja pojazdów bateryjnych.

Zmiana strategii całej grupy oznacza zatem realną możliwość sprzedaży biznesu autobusowego. Nie jest to jednak równoznaczne z ogłoszeniem osobnej transakcji dotyczącej PAK-PCE lub samej fabryki w Świdniku. Oficjalny raport nie przesądza, czy producent zostanie sprzedany samodzielnie, razem z pozostałymi spółkami energetycznymi czy w ramach innej struktury.

Raport giełdowy Cyfrowego Polsatu nr 17/2026 dotyczący nowej strategii.

Rozmowy z inwestorami już trwają. UniCredit pomaga szukać kupca

Podczas prezentacji strategii 29 października prezes Grupy Polsat Plus Piotr Żak potwierdził, że proces przeglądu aktywów spoza podstawowego biznesu już się rozpoczął. Grupa prowadzi rozmowy z potencjalnymi nabywcami i korzysta ze wsparcia banków inwestycyjnych. Jednocześnie nie wyznaczono sztywnego terminu zakończenia sprzedaży.

W poszukiwaniu inwestorów dla segmentu zielonej energii grupa współpracuje z UniCredit. Z kolei doradcą w sprawie aktywów nieruchomościowych jest Erste. To istotne rozróżnienie, ponieważ potencjalna sprzedaż NesoBusa wiąże się z procesem obejmującym szerszą działalność energetyczną, a nie tylko produkcję autobusów.

Oficjalna strategia zakłada pozostawienie zarządowi swobody w zakresie sposobu przeprowadzenia transakcji, jej zakresu i terminu. Oznacza to, że możliwa jest sprzedaż całego segmentu, ale również odrębne zbywanie poszczególnych aktywów, jeżeli takie rozwiązanie okaże się korzystniejsze finansowo.

Na tym etapie nie ujawniono nazw potencjalnych kupujących, wyceny producenta autobusów ani warunków ewentualnego przejęcia. Nie poinformowano również o rozpoczęciu formalnego procesu sprzedaży udziałów samej spółki PAK-PCE Polski Autobus Wodorowy.

NesoBus ze 110 dostawami i kolejnymi 19 autobusami w kontraktach

Planowana dezinwestycja przypada na okres zwiększonej aktywności producenta ze Świdnika. Według danych przedstawionych przez Grupę Polsat Plus w sierpniu 2026 roku PAK-PCE miał zakontraktowane 118 autobusów wodorowych, z czego 110 zostało już dostarczonych odbiorcom. W samym pierwszym półroczu 2026 roku do klientów trafiło 49 pojazdów, w tym 30 w drugim kwartale.

Wśród tegorocznych odbiorców znalazły się Kraków i Rzeszów. Krakowski przewoźnik otrzymał 10 NesoBusów, natomiast do Rzeszowa trafiło 20 autobusów wodorowych. Wcześniej pojazdy marki dostarczano między innymi do Konina, Rybnika, Gdańska, Górnośląsko-Zagłębiowskiej Metropolii i Chełma.

Portfel niezrealizowanych zamówień również został rozszerzony. Obejmuje osiem kolejnych autobusów wodorowych dla Konina, dziewięć klasycznych elektrobusów dla GZM z przeznaczeniem dla PKM Świerklaniec oraz dwa autobusy wodorowe zamówione przez MZK Bielsko-Biała. Daje to łącznie 19 pojazdów w trzech wskazanych kontraktach, z czego dziewięć stanowi pierwsze seryjne zamówienie producenta na autobusy bateryjne.

Kontrakt z GZM podpisano 21 sierpnia 2026 roku. Obejmuje dostawę dziewięciu dwunastometrowych elektrobusów oraz czterech dwustanowiskowych ładowarek, a wartość całego przedsięwzięcia przekracza 28 mln PLN. Dostawy zaplanowano na pierwszy kwartał 2027 roku.

Z kolei 20 października PAK-PCE podpisał umowę z MZK Bielsko-Biała na dwa autobusy wodorowe. Producent otrzymał 14 miesięcy na ich dostawę. Oba kontrakty pokazują, że zmiana strategii właściciela nie oznacza zatrzymania bieżącej działalności handlowej fabryki. O szczegółach pierwszych elektrycznych NesoBusów dla PKM Świerklaniec pisaliśmy w InfoBus 25 sierpnia.

Czesi piszą o sprzedaży. W tle strata producenta

13 listopada 2026 roku czeski portal branżowy Československý Dopravák opublikował artykuł o planowanej sprzedaży NesoBusa. Autor, Libor Hinčica, przedstawił producenta jako część segmentu PAK-Polska Czysta Energia, który Grupa Polsat Plus zamierza opuścić. Wskazał przy tym, że przyszła transakcja może być trudniejsza w przypadku samodzielnej sprzedaży spółki autobusowej niż przy zbyciu większej grupy aktywów.

Czeska publikacja zwraca uwagę na straty finansowe PAK-PCE i ograniczoną skalę europejskiego rynku autobusów wodorowych. To interpretacja autora, a nie oficjalne uzasadnienie zmiany strategii przez Grupę Polsat Plus. Koncern wskazuje jako cel uproszczenie działalności i redukcję zadłużenia, nie przedstawiając decyzji o dezinwestycjach jako następstwa problemów konkretnego producenta autobusów.

Dane finansowe pokazują jednak, że sytuacja samej spółki PAK-PCE zasługuje na uwagę. Według sprawozdania finansowego za 2025 rok producent osiągnął około 92,8 mln PLN przychodów ze sprzedaży i 34,9 mln PLN straty netto. Przychody wzrosły o około 104% w porównaniu z 2024 rokiem, ale działalność nadal pozostawała nierentowna na poziomie wyniku netto.

Nie należy przy tym utożsamiać wyników samej spółki produkującej autobusy z wynikami całego segmentu zielonej energii. W pierwszym półroczu 2026 roku ten szerszy segment Grupy Polsat Plus wygenerował 965,6 mln PLN przychodów i 164,2 mln PLN EBITDA. Wyniki obejmują także inne rodzaje działalności energetycznej, więc dodatnia EBITDA segmentu nie oznacza, że produkcja NesoBusów stała się rentowna.

Z drugiej strony strata producenta za 2025 rok nie jest dowodem na jego upadłość, zamknięcie zakładu ani rezygnację z realizacji podpisanych kontraktów. W przypadku potencjalnej sprzedaży będzie jednak jednym z elementów, które nabywca weźmie pod uwagę obok majątku spółki, jej zobowiązań, portfela zamówień i perspektyw rynku.

Co może zostać sprzedane razem z fabryką w Świdniku?

NesoBus od początku stanowił część szerszego przedsięwzięcia wodorowego rozwijanego przez Grupę Polsat Plus. Zakładało ono nie tylko produkcję autobusów, lecz także wytwarzanie zielonego wodoru oraz budowę infrastruktury umożliwiającej jego dystrybucję i tankowanie.

Grupa rozwijała między innymi instalacje produkcji wodoru w Koninie oraz sieć ogólnodostępnych stacji tankowania. Na koniec pierwszego półrocza 2026 roku działało sześć takich stacji, zlokalizowanych w Warszawie, Rybniku, Gdańsku, Gdyni, Lublinie i Wrocławiu. Do tego dochodziły mobilne stacje tankowania i kolejne planowane lokalizacje.

Potencjalny inwestor może więc być zainteresowany nie tylko fabryką autobusów, ale również szerszym łańcuchem działalności wodorowej. Taki model pozwalałby połączyć produkcję pojazdów z dostawami paliwa i infrastrukturą do jego tankowania. Nie oznacza to jednak, że Grupa Polsat Plus zdecydowała się już na wspólną sprzedaż wszystkich tych elementów.

Nie rozstrzygnięto także przyszłości samej marki NesoBus. Na razie nie wiadomo, czy potencjalny nabywca przejąłby przedsiębiorstwo wraz z marką, zakładem produkcyjnym i kontraktami, czy poszczególne aktywa zostałyby objęte odrębnymi transakcjami.

Zakupowe tło. Fabryka przed zmianą właściciela

Zakład w Świdniku rozpoczął działalność w 2023 roku. Jego projektowana zdolność produkcyjna wynosi około 100 autobusów rocznie, choć dotychczasowa skala dostaw pozostawała niższa. Jednocześnie wyniki pierwszego półrocza 2026 roku pokazały wyraźne przyspieszenie działalności, a wejście w autobusy bateryjne otworzyło producentowi kolejny segment rynku.

Dotychczas NesoBus koncentrował się przede wszystkim na polskich zamówieniach autobusowych. Zakontraktowane pojazdy mają trafić między innymi do Konina, GZM i Bielska-Białej. Dalszy rozwój marki będzie zależał nie tylko od realizacji tych dostaw, ale również od zdolności pozyskiwania nowych kontraktów i zainteresowania przyszłego inwestora działalnością autobusową.

Na 13 listopada 2026 roku można potwierdzić zamiar sprzedaży aktywów energetycznych Grupy Polsat Plus, rozpoczęcie rozmów z inwestorami i zaangażowanie doradców finansowych. Nie można natomiast potwierdzić osobnej sprzedaży fabryki NesoBus, konkretnego kupującego ani daty zmiany właściciela. Oficjalna strategia zakłada elastyczność w podejmowaniu takich decyzji, dlatego również wskazywane w mediach lata 2028–2029 nie są wiążącym terminem transakcji.

Dla branży autobusowej najważniejsze będą teraz dwie kwestie: czy producent ze Świdnika znajdzie nowego właściciela w ramach całej grupy energetycznej, czy jako samodzielne przedsiębiorstwo, oraz czy ewentualna zmiana pozwoli utrzymać produkcję i rozwinąć ofertę autobusów wodorowych oraz bateryjnych?