Stadler mocno przyspiesza. Przychody wzrosły o 40%, a portfel zamówień osiągnął rekordowe 33,3 mld franków

Spółka podtrzymuje jednocześnie prognozy na cały 2026 rok, zakładające przychody znacznie przekraczające 5 mld CHF oraz marżę EBIT powyżej 5 proc.

Rozkład jazdy:

1. O ile wzrosły przychody Stadlera w pierwszym półroczu 2026 roku i co było główną przyczyną tej poprawy?
2. Jaką wartość osiągnął rekordowy portfel zamówień Stadlera i które kontrakty zdobyte w 2026 roku mają największe znaczenie dla dalszego rozwoju producenta?
3. Jakich przychodów i marży EBIT Stadler spodziewa się w całym 2026 roku oraz jakie czynniki mogą wpłynąć na realizację tych prognoz?

Przychody Stadlera wzrosły o 40 proc.

W pierwszym półroczu 2026 roku przychody Stadlera wyniosły 2 mld CHF. To aż o 40 proc. więcej niż w analogicznym okresie 2025 roku, kiedy producent osiągnął 1,4 mld CHF.

Tak znaczący wzrost był przede wszystkim efektem dużej liczby pojazdów przekazanych klientom w pierwszych sześciu miesiącach roku oraz wysokiej produkcji prowadzonej w poprzednim okresie. Stadler w ostatnich latach inwestował w swoje zakłady i zwiększał możliwości produkcyjne, odpowiadając w ten sposób na utrzymujący się wysoki poziom zamówień. Według spółki efekty tych inwestycji są obecnie coraz bardziej widoczne.

Na wynik negatywnie wpłynął natomiast mocny frank szwajcarski. Efekty kursowe obniżyły skonsolidowane przychody o około 30 mln CHF.

Stadler zwraca przy tym uwagę na specyfikę rozpoznawania przychodów. Od podpisania kontraktu do dostawy ostatnich pojazdów może upłynąć nawet dziesięć lat, natomiast pojazdy pojawiają się w przychodach producenta dopiero po ich skutecznym przekazaniu klientowi.

Wyraźna poprawa rentowności

Jeszcze mocniej niż przychody wzrósł wynik operacyjny. EBIT Stadlera osiągnął w pierwszej połowie 2026 roku 79,5 mln CHF wobec 36,9 mln CHF rok wcześniej. Oznacza to wzrost o ponad 42 mln CHF.

Marża EBIT zwiększyła się z 2,6 do 4 proc. Zysk skonsolidowany wyniósł natomiast 31,2 mln CHF wobec 30,9 mln CHF w pierwszej połowie 2025 roku.

Relatywnie niewielki wzrost zysku netto w porównaniu z bardzo dużą poprawą EBIT wynika m.in. z braku jednorazowego pozytywnego efektu walutowego, który rok wcześniej wynosił około 20 mln CHF. W pierwszym półroczu 2026 roku efekty kursowe związane z wyceną pozycji bilansowych były już negatywne. Wzrosły również koszty gwarancji bankowych związanych z kontraktami, a także koszty odsetkowe i podatkowe.

Rekordowe 33,3 mld CHF w portfelu zamówień

Popyt na pociągi, tramwaje, lokomotywy oraz usługi Stadlera pozostaje wysoki. W pierwszych sześciu miesiącach 2026 roku wartość nowych zamówień wyniosła 2,7 mld CHF. Dla porównania rok wcześniej było to 1,7 mld CHF.

Portfel zamówień zwiększył się do rekordowego poziomu 33,3 mld CHF. Na koniec 2025 roku jego wartość wynosiła 32,3 mld CHF.

Szczególnie mocno rozwija się działalność usługowa i komponentowa. W segmencie „Service & Components” wartość nowych zamówień osiągnęła w pierwszym półroczu 515,1 mln CHF, czyli o 95 proc. więcej niż rok wcześniej. Portfel zamówień usługowych wzrósł natomiast do 9,7 mld CHF.

Powódź w Walencji wciąż kosztuje Stadlera

Pomimo poprawy wyników Stadler nadal odczuwa konsekwencje szeregu kryzysów z ostatnich lat. Producent wskazuje m.in. na pandemię COVID-19 oraz wojnę w Ukrainie, której następstwem było faktyczne zamknięcie zakładu w Mińsku.

Na wyniki nadal wpływa również katastrofalna powódź w Walencji z października 2024 roku. Stadler wdrożył program naprawczy, dzięki któremu w dużej mierze ustabilizował łańcuchy dostaw, dostosował procesy produkcyjne i pozyskał nowych dostawców. Skutki powodzi w postaci dodatkowych kosztów oraz opóźnień w dostawach pojazdów mają być jednak odczuwalne aż do 2027 roku.

Wielkie zamówienia z Berlina

Istotne znaczenie dla przyszłości producenta mają kontrakty zdobyte w Niemczech. Stadler przyznaje jednocześnie, że trudna sytuacja gospodarcza na tym rynku nadal obciąża wyniki grupy. Od początku 2025 roku w zakładzie w Berlinie realizowany jest program zwiększania efektywności. Według producenta przynosi on już rezultaty w postaci uproszczenia procesów oraz wzrostu produktywności.

Kluczowe znaczenie ma kontrakt na berlińską S-Bahn przyznany w lipcu 2026 roku. W ramach projektu realizowanego wspólnie z Siemensem i Deutsche Bahn Stadler ma dostarczyć 350 nowych, czteroczłonowych pociągów S-Bahn oraz świadczyć usługi utrzymaniowe przez 30 lat.

Pojazdy będą produkowane w zakładzie Berlin-Pankow. Dodatkowo w lipcu BVG zamówiło kolejnych 166 wagonów dla szerokoprofilowej sieci berlińskiego metra. Oznacza to, że Stadler będzie produkował nowy tabor zarówno dla S-Bahn, jak i U-Bahn w stolicy Niemiec.

– Pozytywny trend obserwowany w roku finansowym 2025 utrzymał się w pierwszej połowie 2026 roku. Wzrost mocy produkcyjnych i marży EBIT pokazuje, że wdrożone przez nas działania przynoszą efekty – podkreślił Markus Bernsteiner, CEO Grupy Stadler.

Stadler dostarcza już pojazdy do 50 krajów

Pierwsza połowa 2026 roku przyniosła producentowi również szereg innych znaczących kontraktów.

Pod koniec maja Stadler podpisał z czarnogórskim przewoźnikiem ŽPCG umowę na trzy pociągi FLIRT. Dzięki temu liczba krajów, do których szwajcarski producent dostarcza swoje pojazdy, wzrosła do 50. Firma jest obecna w Europie, Ameryce Północnej, Azji, Oceanii i Afryce.

Stadler po raz pierwszy wyprodukuje również pociągi dla Irlandii. Iarnród Éireann i Translink zamówiły osiem składów FLIRT Intercity wraz z 15-letnim utrzymaniem. Od 2030 roku mają one obsługiwać trasę Dublin–Belfast.

Kolejnym wielkim projektem jest Kopenhaga. Stadler wspólnie z Siemensem dostarczy 226 w pełni automatycznych pociągów aglomeracyjnych. Wartość całego przedsięwzięcia wynosi około 3 mld euro, a jego realizacja ma doprowadzić do powstania największego na świecie systemu kolei miejskiej działającego bez maszynistów. Stadler odpowiada m.in. za pudła pojazdów, wyposażenie wnętrz i montaż końcowy.

Producent zdobył także zamówienie na 35 lokomotyw EURO4001 dla tureckiego TCDD Taşımacılık.

Stadler podtrzymuje prognozę na 2026 rok

Dobre wyniki pierwszego półrocza pozwoliły spółce podtrzymać wcześniejsze prognozy. Stadler spodziewa się, że w całym 2026 roku przychody będą wyraźnie wyższe niż 5 mld CHF, natomiast marża EBIT przekroczy 5 proc.

Producent zakłada również, że wartość nowych zamówień będzie odpowiadała od jednej do półtorej wartości rocznych przychodów. W 2026 roku Stadler zamierza ponadto przeznaczyć około 250 mln CHF na inwestycje.

W średnim terminie, przy założeniu stabilności łańcuchów dostaw, spółka chce osiągnąć marżę EBIT na poziomie 6–8 proc., przy utrzymaniu rocznych przychodów powyżej 5 mld CHF.

Pierwsza połowa roku pokazuje więc wyraźne przyspieszenie szwajcarskiego producenta. Rosnąca produkcja, rekordowy portfel zamówień oraz poprawa rentowności tworzą mocne podstawy na kolejne lata, choć Stadler nadal musi mierzyć się ze skutkami wcześniejszych kryzysów oraz wysokimi potrzebami kapitałowymi wynikającymi z realizacji rekordowej liczby kontraktów.