Fińskie koleje VR zwiększają przychody i zyski. Ponad 12 milionów podróży pociągami dalekobieżnymi

Szczególnie dobre wyniki spółka osiągnęła w trzecim kwartale, kiedy zysk operacyjny zwiększył się o ponad połowę. Do wzrostu przychodów przyczyniły się przede wszystkim nowe kontrakty przewozowe w Szwecji oraz rosnące zainteresowanie podróżami kolejowymi w Finlandii.

Rozkład jazdy:

1. Jak zmieniły się przychody i zyski fińskiej grupy VR w pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 roku i co miało największy wpływ na poprawę wyników finansowych?

2. O ile wzrosła liczba pasażerów pociągów dalekobieżnych VR w Finlandii i jak zmieniły się przewozy towarowe w 2026 roku?

3. Jakie znaczenie dla wyników grupy VR mają nowe kontrakty przewozowe w Szwecji i jakie cele finansowe spółka zamierza osiągnąć do końca 2026 roku?

Przychody VR przekroczyły miliard euro

Grupa VR opublikowała 28 października 2026 roku raport finansowy obejmujący okres od stycznia do września. Wynika z niego, że fiński przewoźnik poprawił wyniki finansowe we wszystkich głównych obszarach działalności.

Przychody grupy w pierwszych dziewięciu miesiącach roku wyniosły 1 081,3 mln euro wobec 920 mln euro w analogicznym okresie 2025 roku. Oznacza to wzrost o 17,5%.

Porównywalny zysk operacyjny EBIT zwiększył się ze 100,8 mln euro do 129,2 mln euro. Jego udział w przychodach wzrósł z 11% do 11,9%.

Raportowany zysk operacyjny EBIT osiągnął 144 mln euro, podczas gdy rok wcześniej wynosił 115,6 mln euro. Marża operacyjna wzrosła z 12,6% do 13,3%.

Zysk netto grupy za dziewięć miesięcy wyniósł 108,4 mln euro wobec 79,4 mln euro przed rokiem.

Poprawił się również przepływ środków pieniężnych z działalności operacyjnej, który zwiększył się ze 193,3 mln euro do 213,6 mln euro.

Mocny trzeci kwartał 2026 roku

Szczególnie dobre wyniki VR osiągnęła w okresie od lipca do września.

Przychody grupy wzrosły w tym czasie o 16,7%, z 308,5 mln euro do 359,9 mln euro.

Porównywalny zysk operacyjny EBIT wyniósł 56,5 mln euro wobec 42,3 mln euro rok wcześniej. Oznacza to poprawę o 33,7%.

Jeszcze większy wzrost odnotowano w przypadku raportowanego wyniku operacyjnego, który zwiększył się z 40 mln euro do 60,6 mln euro.

Marża EBIT osiągnęła 16,8%, podczas gdy w trzecim kwartale 2025 roku wynosiła 13%.

Zysk netto za trzeci kwartał wzrósł z 26,8 mln euro do 46,4 mln euro.

Znacząco zwiększyły się również przepływy pieniężne z działalności operacyjnej. Wyniosły 82 mln euro wobec 35,4 mln euro w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Ponad 12,4 mln podróży pociągami dalekobieżnymi

Wzrost wyników finansowych grupy był związany również z większym zainteresowaniem przewozami pasażerskimi w Finlandii.

Od stycznia do września 2026 roku w fińskich pociągach dalekobieżnych VR zrealizowano 12,4 mln podróży. Rok wcześniej było ich 11,9 mln, co oznacza wzrost o 4%.

Jeszcze wyższą dynamikę odnotowano w trzecim kwartale.

Od lipca do września liczba podróży zwiększyła się o 5,5%, osiągając 4,3 mln wobec 4,1 mln w analogicznym okresie 2025 roku.

Według spółki do wzrostu zainteresowania koleją przyczyniły się przede wszystkim częstsze podróże w celach turystycznych i rekreacyjnych.

Prezes VR Elisa Markula wskazała, że poprawa doświadczeń pasażerów jest jednym z czynników wspierających wzrost liczby podróży.

Pasażerowie lepiej oceniają usługi VR

Wraz ze wzrostem liczby podróżnych poprawiły się również wskaźniki satysfakcji klientów.

W Finlandii wskaźnik NPS, mierzący skłonność klientów do polecania usług przewoźnika, wzrósł z 51 do 57 punktów.

Jeszcze większą poprawę odnotowano w Szwecji, gdzie NPS zwiększył się z 50 do 62 punktów.

Wynik ten osiągnięto pomimo prowadzonych na dużą skalę prac torowych oraz związanych z nimi zakłóceń w ruchu kolejowym.

– Pozytywne doświadczenia klientów pomagają zwiększać liczbę pasażerów. Nasi pracownicy są regularnie doceniani za podejście do klientów i wysoką jakość obsługi, co znajduje odzwierciedlenie w codziennych kontaktach z podróżnymi – podkreśliła Elisa Markula, prezes VR.

Kontrakty w Szwecji napędzają wzrost przychodów

Jednym z najważniejszych czynników wpływających na wyniki grupy były nowe kontrakty na przewozy pasażerskie w Szwecji, których realizacja rozpoczęła się w 2025 roku.

Jak wyjaśniła Elisa Markula, to właśnie działalność na szwedzkim rynku w największym stopniu przyczyniła się do wzrostu przychodów grupy w trzecim kwartale.

Szczególnie wyraźną poprawę odnotował segment VR City Traffic, odpowiadający za przewozy miejskie.

Przychody tego obszaru działalności zwiększyły się o 34%.

Wzrost był związany przede wszystkim z realizacją nowych zamówień na przewozy w Szwecji.

Jednocześnie poprawiła się rentowność segmentu. Porównywalny wynik operacyjny VR City Traffic osiągnął wartość dodatnią.

Według spółki był to rezultat zarówno zwiększenia przychodów, jak i działań podejmowanych w ostatnich latach w celu poprawy efektywności operacyjnej.

Przewozy towarowe. W trzecim kwartale wzrost, ale od początku roku spadek

Wyniki segmentu logistycznego VR były zróżnicowane.

W pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 roku grupa przewiozła koleją 18,3 mln ton ładunków. Rok wcześniej było to 18,9 mln ton, co oznacza spadek o 3,6%.

Jednak w samym trzecim kwartale odnotowano wzrost przewozów.

Od lipca do września wolumen transportowanych ładunków wyniósł 5,7 mln ton wobec 5,5 mln ton rok wcześniej. Oznacza to zwiększenie przewozów o 3,4%.

Prezes VR zwróciła uwagę, że działalność logistyczna grupy jest silnie uzależniona od koniunktury w przemyśle ciężkim.

Szczególnie istotne znaczenie ma przemysł leśny, który stanowi największy segment klientów przewozów towarowych VR.

Sytuacja w tej branży pozostaje trudna, co wpływa na zapotrzebowanie na transport kolejowy.

Mimo to w trzecim kwartale udało się zwiększyć przewozy w porównaniu z wyjątkowo słabym okresem poprzedniego roku.

Spółka wskazuje również, że działania poprawiające efektywność operacyjną wspierały rentowność segmentu logistycznego.

VR osiągnęła cele programu oszczędnościowego przed terminem

W raporcie finansowym grupa poinformowała także o zakończeniu ważnego etapu programu poprawy wyników finansowych.

Program został uruchomiony w 2023 roku i zakładał wdrożenie działań mających poprawić wyniki finansowe VR o 250 mln euro do końca 2027 roku.

Jak przekazała Elisa Markula, założone cele udało się osiągnąć już w 2026 roku, czyli przed pierwotnie planowanym terminem.

Poprawa wyników była możliwa dzięki zmianom w modelach działalności handlowej, zwiększeniu efektywności operacyjnej, usprawnieniu zakupów oraz przeglądowi kosztów stałych.

Ważnym elementem programu było również systematyczne podnoszenie jakości obsługi pasażerów.

Według kierownictwa grupy działania te wzmocniły konkurencyjność przedsiębiorstwa i stworzyły warunki do realizacji inwestycji taborowych oraz dalszego rozwoju działalności.

Inwestycje VR wzrosły do 181 mln euro

W pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 roku grupa VR przeznaczyła na inwestycje 181,1 mln euro.

W analogicznym okresie 2025 roku nakłady wynosiły 144,3 mln euro.

W samym trzecim kwartale inwestycje osiągnęły wartość 64,3 mln euro wobec 51,4 mln euro rok wcześniej.

Jednocześnie zmniejszyło się zadłużenie netto oprocentowane grupy. Na koniec września 2026 roku wynosiło ono 385,4 mln euro wobec 397,1 mln euro rok wcześniej.

Kapitał zainwestowany na koniec okresu sprawozdawczego wyniósł 1 720,2 mln euro.

Poprawiły się również wskaźniki rentowności kapitału. Porównywalny zwrot z zaangażowanego kapitału ROCE wzrósł z 7,9% do 10,3%, a porównywalny zwrot z kapitału własnego ROE zwiększył się z 6,8% do 10,3%.

Współpraca z fińskimi siłami zbrojnymi

We wrześniu 2026 roku VR podpisała porozumienie o współpracy z Fińskimi Siłami Zbrojnymi.

Jak podkreśla grupa, partnerstwo ma wzmocnić zdolności transportu kolejowego istotne dla bezpieczeństwa dostaw i funkcjonowania państwa.

Spółka wskazuje również na znaczenie ostatnich inwestycji w warsztaty kolejowe w Pieksämäki.

Według VR rozwój tego zaplecza zwiększa możliwości zapewnienia realizacji krytycznych przewozów kolejowych w różnych okolicznościach.

Więcej pracowników w grupie VR

Rozwój działalności grupy znalazł odzwierciedlenie również w zatrudnieniu.

Średnia liczba pracowników w przeliczeniu na pełne etaty wyniosła w okresie od stycznia do września 2026 roku 8 389.

W analogicznym okresie 2025 roku było to 7 551 etatów.

W samym trzecim kwartale średnie zatrudnienie wynosiło 8 359 etatów wobec 7 801 rok wcześniej.

Najważniejsze wyniki finansowe VR za dziewięć miesięcy 2026 roku

Dane pochodzą z raportu okresowego VR opublikowanego 28 października 2026 roku. Sprawozdanie nie zostało poddane badaniu audytorskiemu.

Prognoza VR na cały 2026 rok

Grupa VR podtrzymuje prognozę finansową na 2026 rok, zaktualizowaną 13 sierpnia.

Spółka oczekuje, że przychody w całym roku będą wyższe niż w 2025 roku.

Głównym czynnikiem wzrostu pozostają nowe kontrakty przewozowe w Szwecji, których realizację rozpoczęto w ubiegłym roku.

VR przewiduje również poprawę porównywalnego zysku operacyjnego EBIT w ujęciu kwotowym w stosunku do wyniku osiągniętego w 2025 roku.

Grupa zastrzega jednak, że prognoza obarczona jest niepewnością wynikającą z ogólnej sytuacji gospodarczej.

Wyniki pierwszych dziewięciu miesięcy pokazują jednocześnie, że VR zwiększa skalę działalności na rynku przewozów pasażerskich, poprawia rentowność transportu miejskiego i rozwija inwestycje, mimo utrzymujących się trudności w segmencie przewozów towarowych.