Air France-KLM i Lufthansa w finale prywatyzacji TAP Air Portugal

29 lipca 2026 r. Air France-KLM S.A. i Deutsche Lufthansa AG złożyły wiążące oferty dotyczące udziałów w TAP Air Portugal.

Podstawowy pakiet przeznaczony dla inwestora strategicznego obejmuje 44,9 proc. kapitału przewoźnika, a do 5 proc. akcji zarezerwowano dla pracowników. Obie grupy przedstawiły plany dotyczące rozwoju siatki połączeń, hubu w Lizbonie oraz zaplecza technicznego w Portugalii. Parpública, SGPS, S.A. ma przygotować ocenę ofert i przekazać ją portugalskiemu rządowi.

Rozkład lotu:

1. Które grupy złożyły wiążące oferty dotyczące TAP Air Portugal?
2. Jaką część kapitału przewoźnika przeznaczono dla inwestora strategicznego?
3. Ile czasu ma Parpública na przygotowanie raportu z oceny ofert?

Dwie wiążące oferty na 44,9 proc. kapitału

Portugalska państwowa spółka inwestycyjna Parpública, SGPS, S.A. poinformowała 29 lipca 2026 r. o otrzymaniu dwóch wiążących ofert w trzecim etapie procesu prywatyzacji TAP Air Portugal.

Dokumenty złożyły Air France-KLM S.A. oraz Deutsche Lufthansa AG. Są to te same grupy, które wcześniej przeszły etap kwalifikacyjny i przedstawiły oferty niewiążące.

Bezpośrednia sprzedaż referencyjna obejmuje 44,9 proc. kapitału zakładowego portugalskiego przewoźnika. Dodatkowo do 5 proc. akcji może zostać zaoferowanych pracownikom TAP Air Portugal i pozostałych spółek grupy.

Jeżeli pracownicy nie obejmą całego zarezerwowanego pakietu, niewykorzystana część może trafić do inwestora strategicznego. W efekcie jego zaangażowanie może wzrosnąć maksymalnie do 49,9 proc.

Cen zaproponowanych przez obu oferentów nie podano. Nie ujawniono także wyceny całej spółki, planowanej wartości dokapitalizowania ani szczegółowych zobowiązań inwestycyjnych.

Air France-KLM proponuje od 44,9 do 49,9 proc.

Air France-KLM S.A. potwierdziła złożenie wiążącej oferty dotyczącej pakietu od 44,9 do 49,9 proc. kapitału TAP Air Portugal.

Plan francusko-holenderskiej grupy obejmuje działalność pasażerską, przewozy cargo, program lojalnościowy oraz obsługę techniczną samolotów. Oferent deklaruje również utrzymanie portugalskiej marki, siedziby i głównego węzła przesiadkowego w Lizbonie.

Lizbona miałaby zostać wzmocniona jako południowoeuropejski hub grupy, wykorzystywany przede wszystkim w komunikacji lotniczej z Amerykami i Afryką. Szczególne znaczenie ma przy tym rozbudowana siatka TAP Air Portugal do Brazylii.

Plan zakłada włączenie portugalskiego przewoźnika do szerszej współpracy handlowej z liniami Air France, KLM Royal Dutch Airlines i Transavia. Dokładnego zakresu integracji rozkładów, sprzedaży biletów oraz obsługi pasażerów przesiadkowych nie podano.

Ofertę wspiera Delta Air Lines, będąca partnerem Air France-KLM w transatlantyckim joint venture. W przypadku wyboru tej propozycji możliwe byłoby rozpoczęcie rozmów o rozszerzeniu współpracy handlowej z TAP Air Portugal, między innymi w zakresie połączeń codeshare i wzajemnych korzyści dla uczestników programów lojalnościowych.

Nie zawarto jednak wiążących ustaleń dotyczących tych rozwiązań. Nie podano również, czy ewentualna transakcja wpłynęłaby na obecne członkostwo TAP Air Portugal w sojuszu lotniczym.

Lufthansa chce początkowego pakietu mniejszościowego

Lufthansa Group również złożyła ofertę w postępowaniu prowadzonym przez Parpública. Niemiecka grupa określiła swoje planowane zaangażowanie jako początkowe nabycie udziałów mniejszościowych.

Dokładnej wielkości pakietu objętego ofertą Lufthansy nie podano. Nie ujawniono także ceny ani modelu finansowania transakcji.

Grupa wskazuje na dotychczasową współpracę z TAP Air Portugal w ramach Star Alliance. Przedstawiony model zakłada utrzymanie portugalskiej tożsamości przewoźnika oraz włączenie go do wielomarkowej struktury grupy.

Lufthansa Group odwołuje się przy tym do doświadczeń z liniami Swiss International Air Lines, Austrian Airlines, Brussels Airlines i ITA Airways. Poszczególne marki zachowały własne nazwy i główne rynki, jednocześnie stopniowo zwiększając współpracę handlową i operacyjną.

W propozycji dla TAP Air Portugal Lizbona miałaby pełnić funkcję strategicznego hubu atlantyckiego. Grupa wskazuje na możliwość rozwoju połączeń pomiędzy Europą a Ameryką Łacińską, Afryką i Ameryką Północną.

Zaplecze techniczne elementem obu planów

Obaj potencjalni inwestorzy uwzględniają w swoich propozycjach rozwój działalności technicznej i utrzymaniowej w Portugalii.

Air France-KLM zamierza rozwijać zaplecze MRO wspólnie z TAP Maintenance & Engineering, z którym współpracuje od ponad 20 lat. Plan ma obejmować obsługę samolotów i silników nowej generacji oraz wykorzystanie rozwiązań cyfrowych.

Nie podano wartości inwestycji, liczby nowych stanowisk pracy ani lokalizacji ewentualnych dodatkowych obiektów technicznych.

Lufthansa Group prowadzi już działalność inwestycyjną w Portugalii. Grupa zatrudnia w kraju ponad 500 pracowników, a do 2030 r. liczba ta ma przekroczyć 1000 osób.

W Santa Maria da Feira w rejonie Porto powstaje zakład Lufthansa Technik, przeznaczony do napraw części silników i komponentów samolotów. Grupa wskazuje tę inwestycję jako jeden z elementów przemysłowego zaplecza swojej oferty.

Decyzja nie będzie oparta wyłącznie na cenie

Portugalski rząd określił kilka kryteriów wyboru inwestora. Cena pozostaje jednym z nich, ale ocenie będą podlegać również plan przemysłowy, możliwości finansowe oferenta oraz wpływ transakcji na komunikację lotniczą.

Znaczenie będzie miało utrzymanie połączeń z portugalskimi regionami autonomicznymi, społecznościami emigracyjnymi oraz państwami portugalskojęzycznymi.

Rząd oczekuje także rozwoju operacji z portugalskich lotnisk, ze szczególnym uwzględnieniem Porto, inwestycji we flotę oraz utrzymania i rozbudowy krajowego zaplecza obsługi technicznej.

Oferenci mieli przedstawić plan rozwoju obejmujący okres dziesięciu lat. Szczegółowe założenia dotyczące liczby samolotów, nowych tras i prognozowanej liczby pasażerów pozostają poufne.

Parpública przygotuje raport w ciągu 30 dni

Po otrzymaniu wiążących propozycji Parpública rozpoczęła ich analizę. Raport ma zawierać szczegółowy opis ofert oraz ocenę ich wartości bezwzględnej i porównawczej.

Dokument powinien zostać przekazany ministrom odpowiedzialnym za finanse i transport lotniczy w ciągu 30 dni od otrzymania ofert.

Termin może zostać zawieszony, jeżeli Parpública zwróci się do któregokolwiek z oferentów o dodatkowe informacje lub wyjaśnienia. Bieg terminu zostanie wówczas wznowiony po dostarczeniu odpowiedzi albo po upływie czasu wyznaczonego oferentowi.

Wcześniejszy harmonogram portugalskiego rządu zakładał podjęcie decyzji między końcem sierpnia a początkiem września 2026 r. W komunikacie dotyczącym otrzymania wiążących ofert nie potwierdzono jednak nowej dokładnej daty wyboru inwestora.

Transakcja będzie następnie wymagała spełnienia odpowiednich warunków oraz uzyskania wymaganych zgód. Terminu przeniesienia udziałów i rozpoczęcia współzarządzania TAP Air Portugal nie podano.

Co może się zmienić dla pasażerów?

Na obecnym etapie postępowania nie zatwierdzono zmian w rozkładach, taryfach ani zasadach obsługi pasażerów TAP Air Portugal.

Wybór inwestora może w przyszłości wpłynąć na sposób koordynacji połączeń i wykorzystania hubu w Lizbonie. Szczegóły będą jednak zależały od końcowej umowy, zgód regulacyjnych oraz późniejszego procesu integracji.

Nie podano, czy zmieniony zostanie program lojalnościowy przewoźnika, zasady gromadzenia punktów, dostęp do saloników ani współpraca z obecnymi partnerami.

Nie przesądzono także przyszłości członkostwa TAP Air Portugal w sojuszu lotniczym. Lufthansa Group traktuje przewoźnika jako obecnego partnera w Star Alliance, natomiast Air France-KLM należy do konkurencyjnego sojuszu SkyTeam.

Do momentu zakończenia postępowania i przedstawienia planu wybranego inwestora dotychczasowa siatka połączeń, system sprzedaży oraz zasady obsługi pasażerów pozostają bez zmian.

Zakupowe tło

30 czerwca 2026 r. Komisja Europejska potwierdziła zakończenie programu restrukturyzacji TAP Air Portugal. Ostatnie działania obejmowały sprzedaż udziałów w spółkach Cateringpor i SPdH – Serviços Portugueses de Handling oraz zwrot państwu 24,99 mln EUR.

2 kwietnia 2026 r. Air France-KLM S.A. i Deutsche Lufthansa AG złożyły oferty niewiążące. 23 kwietnia portugalski rząd dopuścił obie grupy do finałowego etapu i wyznaczył im 90 dni na przygotowanie ofert wiążących.

14 sierpnia 2025 r. przyjęto przepisy pozwalające na prywatyzację do 49,9 proc. kapitału TAP Air Portugal. Model przewiduje sprzedaż 44,9 proc. inwestorowi strategicznemu oraz rezerwację do 5 proc. akcji dla pracowników grupy.