Portugalia wybrała Lufthansę dla TAP. 1,025 mld EUR za 44,9 proc.

14 października 2026 roku rząd Portugalii wybrał Lufthansa Group jako inwestora w procesie częściowej prywatyzacji TAP Air Portugal.

Oferta Lufthansy za 44,9 proc. kapitału wynosi 1,025 mld EUR. Dokumenty transakcyjne są nadal finalizowane, a przejęcie udziałów wymaga zgód właściwych organów. O wcześniejszym etapie negocjacji dotyczących TAP pisaliśmy już wcześniej w TransInfo.pl.

Rozkład jazdy:

1. Ile Lufthansa zaoferowała za 44,9 proc. TAP Air Portugal?
2. Do jakiego maksymalnego poziomu może wzrosnąć udział inwestora w tej fazie?
3. Czy wybór Lufthansy oznacza już zakończenie przejęcia udziałów?

1,025 mld EUR za 44,9 proc. TAP

Lufthansa Group została wybrana przez portugalski rząd w procesie sprzedaży mniejszościowego pakietu TAP Air Portugal.

Według komunikatu kupującego cena za 44,9 proc. kapitału wynosi 1,025 mld EUR. Jest to wartość odnosząca się do podstawowego pakietu przeznaczonego dla inwestora strategicznego.

Nie należy jej utożsamiać z wartością maksymalnego pakietu, jaki Lufthansa może objąć w tej fazie prywatyzacji.

Do 5 proc. udziałów zostało początkowo zarezerwowane dla pracowników. W zależności od wykorzystania tego pakietu udział inwestora może wzrosnąć do 49,9 proc.

Do 49,9 proc. i wyższa wartość transakcji

Lufthansa wskazuje, że przy zwiększeniu udziału do 49,9 proc. wartość transakcji może wzrosnąć do około 1,2 mld EUR. Na wysokość końcowej kwoty może wpłynąć również dodatkowa opłata zależna od czasu.

Portugalski rząd przedstawia wartość operacji obejmującej pełne 49,9 proc., w tym do 5 proc. początkowo przeznaczone dla pracowników, jako 1,201 mld EUR.

Obu kwot nie należy łączyć ani przedstawiać jako dwóch różnych cen za ten sam pakiet. 1,025 mld EUR dotyczy oferty za 44,9 proc., natomiast 1,201 mld EUR jest podawaną przez sprzedającego wartością operacji przy uwzględnieniu pakietu do 49,9 proc.

Wybór inwestora nie oznacza zamknięcia przejęcia

Decyzja portugalskiego rządu rozstrzyga etap wyboru inwestora, ale nie oznacza jeszcze zakończenia transakcji.

Lufthansa informuje, że wspólnie z rządem Portugalii i stroną sprzedającą pracuje nad finalizacją dokumentów transakcyjnych.

Dopiero podpisanie odpowiednich dokumentów i uzyskanie wymaganych zgód umożliwi zamknięcie nabycia udziałów. Terminu zakończenia tego procesu nie podano.

Dlatego obecny status należy określać jako wybór oferty i przygotowanie dokumentacji do transakcji, a nie przejęcie zakończone przeniesieniem udziałów.

Ewentualna większość to osobny etap

Obecne rozstrzygnięcie dotyczy pierwszej fazy procesu i pakietu do 49,9 proc. TAP Air Portugal.

Ewentualne późniejsze przejście do udziału większościowego stanowiłoby oddzielny etap. Nie należy więc traktować obecnej decyzji jako zgody na przejęcie kontroli większościowej nad przewoźnikiem.

Także wartość potencjalnego późniejszego etapu nie powinna być łączona z ceną 1,025 mld EUR za 44,9 proc. ani z wartością 1,201 mld EUR odnoszącą się do obecnej operacji obejmującej do 49,9 proc.

Bez potwierdzonych zmian dla polskich pasażerów

Wybór Lufthansy ma znaczenie dla układu największych europejskich grup lotniczych i przyszłości TAP Air Portugal, którego ważnym punktem siatki pozostaje Lizbona.

Na obecnym etapie komunikaty nie ustanawiają jednak nowych taryf, zmian w rozkładach ani nowych zasad podróży dla pasażerów z Polski.

Nie podano także konkretnych zmian dotyczących tras z Polski ani nowych warunków przesiadek przez Lizbonę.

Ewentualny wpływ transakcji na ofertę dla polskiego rynku będzie można oceniać dopiero po kolejnych etapach procesu i przedstawieniu konkretnych zmian handlowych lub operacyjnych.

Zakupowe tło

4 września 2026 roku portugalski rząd rozpoczął dodatkową rundę negocjacji z Air France-KLM i Lufthansa Group dotyczącą sprzedaży 44,9 proc. TAP Air Portugal. Obie propozycje pozostawały wtedy w postępowaniu, a zwycięzca nie był jeszcze wybrany.

29 lipca 2026 roku Air France-KLM i Deutsche Lufthansa AG złożyły wiążące oferty w procesie prywatyzacji. Podstawowy pakiet dla inwestora strategicznego obejmował 44,9 proc. kapitału, natomiast do 5 proc. zarezerwowano dla pracowników.

23 kwietnia 2026 roku portugalski rząd dopuścił Air France-KLM i Lufthansę do finałowego etapu postępowania i zaprosił obie grupy do przedstawienia ofert wiążących. Był to wcześniejszy etap procesu, który 14 października zakończył się wyborem propozycji Lufthansy.