TAP bez zwycięzcy. Lufthansa i Air France-KLM negocjują o 44,9 proc. przewoźnika

4 września 2026 r. portugalski rząd rozpoczął kolejną rundę negocjacji z Air France-KLM S.A. i Deutsche Lufthansa AG w sprawie sprzedaży 44,9 proc. udziałów TAP Air Portugal.

Obie złożone oferty zostały ocenione na bardzo zbliżonym poziomie. Żaden z dwóch kandydatów nie został jeszcze wskazany jako zwycięzca, a celem dodatkowych negocjacji jest przedstawienie poprawionych propozycji. O wiążących ofertach obu grup na TAP pisaliśmy już wcześniej w TransInfo.pl.

Rozkład jazdy:

1. Jaką część kapitału TAP ma objąć inwestor strategiczny?
2. Które dwie grupy pozostają w procesie prywatyzacji?
3. Dlaczego portugalski rząd rozpoczął dodatkową rundę negocjacji?

44,9 proc. TAP dla inwestora strategicznego

Proces prywatyzacji TAP Air Portugal wszedł w kolejną fazę po ocenie ofert złożonych przez Air France-KLM S.A. i Deutsche Lufthansa AG.

Do inwestora strategicznego ma trafić 44,9 proc. kapitału przewoźnika. Portugalski rząd nie wskazał jednak jeszcze preferowanego kupującego.

Powodem są zbliżone wyniki całościowej oceny obu propozycji. Dlatego rozpoczęto dodatkowy okres negocjacji, podczas którego Lufthansa i Air France-KLM mają możliwość poprawienia swoich ofert.

Cen zaproponowanych przez obu kandydatów nie podano.

Lufthansa i Air France-KLM pozostają w grze

W rywalizacji o udziały TAP pozostały dwa największe europejskie ugrupowania lotnicze: Air France-KLM oraz Lufthansa Group.

Obie grupy wcześniej przedstawiły wiążące propozycje dotyczące wejścia kapitałowego do portugalskiego przewoźnika. Teraz zamiast bezpośredniego wyboru jednego z inwestorów portugalski rząd zdecydował się na kolejną rundę rozmów.

Dodatkowe negocjacje mają doprowadzić do przedstawienia finalnych, poprawionych propozycji. Dopiero po ich ocenie będzie możliwe wyłonienie inwestora.

Nie tylko cena ma znaczenie

Sprzedaż udziałów TAP nie sprowadza się wyłącznie do porównania oferowanej ceny.

W procesie istotny jest również plan rozwoju przewoźnika i jego pozycja w europejskiej grupie lotniczej. Dla portugalskiego rządu znaczenie mają m.in. dalszy rozwój TAP, jego siatki połączeń i rola portugalskich portów lotniczych.

Dotychczasowe oferty okazały się na tyle zbliżone w całościowej ocenie, że na tym etapie nie wyłoniono zwycięzcy.

TAP pomiędzy dwoma europejskimi grupami

Wybór inwestora zdecyduje, z którym z dużych europejskich systemów lotniczych zostanie powiązany TAP.

Air France-KLM skupia wokół siebie m.in. huby w Paryżu i Amsterdamie, natomiast Lufthansa Group rozwija wielohubowy model oparty na swoich przewoźnikach sieciowych.

Na obecnym etapie portugalski rząd nie przesądził jednak, który model uznaje za korzystniejszy dla TAP. Kolejny etap ma służyć poprawieniu propozycji obu kandydatów, a nie rozpoczęciu procesu z nowymi oferentami.

Finalne oferty przed decyzją

Dodatkowa runda negocjacji oznacza, że rozpoczęty wcześniej proces nie kończy się jeszcze wyborem inwestora.

Air France-KLM i Lufthansa pozostają jedynymi kandydatami i mają przedstawić ulepszone propozycje dotyczące nabycia 44,9 proc. TAP.

Terminu zakończenia dodatkowych negocjacji ani daty wyboru zwycięzcy w przekazanym materiale nie podano.