Ebusco walczy o przetrwanie. Gotion daje 5,86 mln EUR na autobusy dla Rouen

Pieniądze zostaną przeznaczone wyłącznie na materiały i produkcję pojazdów, bez możliwości finansowania bieżących kosztów firmy. Ebusco pilnie poszukuje dodatkowego kapitału, ponieważ posiadana gotówka wystarczy na prowadzenie działalności jedynie przez krótki okres. O wcześniejszych problemach finansowych producenta, wynikach półrocza i malejącym portfelu zamówień pisaliśmy już wcześniej w TransInfo.pl: https://transinfo.pl/infobus/ebusco-poprawia-wyniki-ale-traci-poczdam-portfel-zamowien-spadl-do-198-autobusow/

Rozkład jazdy: Ebusco i finansowanie produkcji autobusów

1. Na co Gotion przeznaczy 5,86 mln EUR i dlaczego nie rozwiąże to problemów finansowych Ebusco?

2. Ile autobusów producent dostarczył w 2026 roku i jak wygląda jego portfel zamówień?

3. Czy Ebusco pozyska nowe finansowanie i utrzyma działalność w kolejnych tygodniach?

5,86 mln EUR od Gotion na autobusy dla Rouen

Ebusco Holding N.V. przedstawiło 9 października 2026 roku aktualizację sytuacji finansowej i operacyjnej, kilka godzin przed zaplanowanym na ten sam dzień nadzwyczajnym walnym zgromadzeniem akcjonariuszy.

Najważniejszą informacją jest decyzja Gotion, strategicznego partnera i akcjonariusza Ebusco, o zapewnieniu 5,86 mln EUR, czyli około 25,6 mln PLN, na kontynuowanie produkcji autobusów w ramach istniejącego zamówienia dla francuskiego Rouen.

Finansowanie zostanie przekazane za pośrednictwem jednej ze spółek grupy Gotion. Środki mają być kierowane bezpośrednio do dostawców komponentów oraz kontraktowych producentów autobusów współpracujących z Ebusco.

Takie rozwiązanie ma zabezpieczyć dalsze wykonywanie zamówienia, bez konieczności przekazywania całej kwoty do bieżącej dyspozycji holenderskiej spółki.

Wsparcie zostało ściśle powiązane z zakupem materiałów i realizacją procesów produkcyjnych. Nie będzie można wykorzystać go do opłacania pozostałych wydatków operacyjnych Ebusco.

Z punktu widzenia francuskiego zamawiającego jest to istotna informacja, ponieważ finansowanie ma umożliwić kontynuowanie produkcji pozostałych autobusów objętych kontraktem.

Jednocześnie nie oznacza jeszcze zakończenia wszystkich problemów z płynnością ani potwierdzenia terminowego wykonania całego zamówienia.

Ebusco ma pieniądze na produkcję, ale nie na bieżącą działalność

Pomimo uzyskania wsparcia od Gotion sytuacja finansowa holenderskiego producenta pozostaje bardzo trudna.

Ebusco poinformowało, że potrzebuje znaczącego dodatkowego finansowania krótkoterminowego, aby pokrywać bieżące koszty działalności.

Spółka prowadzi rozmowy z kilkoma akcjonariuszami na temat udostępnienia kolejnego kapitału. Według stanu na 9 października nie uzyskała jednak żadnego wiążącego zobowiązania dotyczącego takiego finansowania.

Producent przyznaje, że dostępna płynność pozwala utrzymać działalność jedynie przez krótki czas.

W komunikacie znalazło się również ostrzeżenie, że jeżeli w ciągu najbliższych tygodni nie zostaną pozyskane dodatkowe środki na koszty operacyjne, pojawi się istotna niepewność dotycząca możliwości dalszego funkcjonowania przedsiębiorstwa.

To poważny sygnał dla akcjonariuszy, dostawców oraz operatorów komunikacji miejskiej oczekujących na zamówione autobusy.

Ebusco nie poinformowało o wstrzymaniu działalności ani o rozpoczęciu formalnego postępowania upadłościowego. Wskazało jednak wprost, że utrzymanie ciągłości operacyjnej będzie zależało od powodzenia prowadzonych rozmów finansowych.

Sytuacja pokazuje także różnicę między zabezpieczeniem konkretnego kontraktu a zapewnieniem płynności całego przedsiębiorstwa. Nawet jeżeli produkcja autobusów dla Rouen będzie kontynuowana, firma nadal potrzebuje środków na pozostałe wydatki.

30 mln EUR dodatkowej linii finansowej nadal bez gwarancji

Równolegle Ebusco pracuje nad uruchomieniem większego instrumentu finansowego, którego wartość określono na około 30 mln EUR, czyli 131,3 mln PLN.

Chodzi o linię akredytywową LC, czyli mechanizm zabezpieczający rozliczenia z partnerami handlowymi, przygotowywany we współpracy z jednym z azjatyckich partnerów producenta.

Uruchomienie takiego rozwiązania miałoby poprawić możliwości finansowania przyszłej produkcji autobusów i zapewnić większą stabilność współpracy z dostawcami.

Istotną rolę ponownie odgrywa Gotion, który deklaruje gotowość wsparcia instrumentu gwarancją korporacyjną.

Problem polega jednak na warunkach jego uruchomienia.

Ebusco wyjaśniło, że zarówno gwarancja Gotion, jak i sama linia LC mogą zostać wdrożone wyłącznie w powiązaniu z konkretnym nowym zamówieniem autobusowym.

Konieczne będą również wewnętrzna zgoda Gotion i uzgodnienie ostatecznej dokumentacji.

W rezultacie termin uruchomienia instrumentu i samo jego powstanie pozostają niepewne.

Co istotne, planowana linia finansowa nie jest obecnie gotowym źródłem pieniędzy pozwalającym rozwiązać natychmiastowe problemy z kosztami operacyjnymi.

Spółka musi zatem równolegle prowadzić działania dotyczące pilnego finansowania bieżącej działalności oraz budowania stabilniejszego modelu finansowania nowych zamówień.

Tylko trzy autobusy w III kwartale. Łącznie 19 w 2026 roku

Problemy finansowe znajdują odzwierciedlenie również w liczbie dostarczanych pojazdów.

Ebusco poinformowało, że w III kwartale 2026 roku przekazało klientom zaledwie trzy autobusy elektryczne.

Łączna liczba pojazdów dostarczonych od początku roku do końca września wyniosła 19 sztuk.

Oznacza to, że w pierwszym półroczu producent dostarczył 16 autobusów, natomiast w kolejnych trzech miesiącach jedynie trzy.

Tempo realizacji kontraktów pozostaje więc bardzo niskie w porównaniu z wcześniejszą skalą działalności spółki.

W całym 2025 roku Ebusco dostarczyło 123 autobusy. Tymczasem po dziewięciu miesiącach 2026 roku tegoroczny wynik odpowiada zaledwie około 15,4 proc. ubiegłorocznej liczby dostaw.

Spółka od dłuższego czasu zmaga się z ograniczeniami kapitału obrotowego, które wpływają na zamawianie komponentów, finansowanie produkcji oraz terminowe przekazywanie gotowych pojazdów.

Wcześniej producent zapowiadał koncentrację dostaw w drugiej połowie 2026 roku, szczególnie w ostatnim kwartale.

Najnowsze dane pokazują jednak, że przyspieszenie nie nastąpiło jeszcze w okresie lipiec–wrzesień.

To zwiększa znaczenie wsparcia udzielonego przez Gotion dla projektu Rouen, ponieważ produkcja pozostałych pojazdów wymaga zapewnienia finansowania materiałów i prac realizowanych przez zewnętrzne zakłady.

Portfel 195 autobusów. Tylko 77 z pewnych zamówień

Na koniec września 2026 roku portfel zamówień Ebusco obejmował 195 autobusów elektrycznych.

W tej liczbie znajdowało się 77 zamówień potwierdzonych oraz 118 pojazdów objętych zamówieniami typu call-off, których realizacja zależy od uruchomienia odpowiednich zleceń przez klientów.

Oznacza to, że potwierdzone zamówienia odpowiadają za około 39,5 proc. całego portfela, natomiast pozostałe 60,5 proc. stanowią możliwości przyszłych dostaw wynikające z zawartych ustaleń handlowych.

W porównaniu z końcem czerwca, kiedy portfel liczył 198 autobusów, jego wielkość zmniejszyła się o trzy pojazdy.

To odpowiada liczbie autobusów dostarczonych w III kwartale. Sama zgodność tych wartości nie pozwala jednak przesądzić, że w tym okresie nie nastąpiły inne zmiany w strukturze portfela.

Producent podał również, że na koniec września uczestniczył w aktywnych postępowaniach przetargowych obejmujących 173 autobusy dla dotychczasowych i potencjalnych nowych klientów.

Nie są to jednak podpisane kontrakty. To postępowania, w których Ebusco ubiega się o zamówienia, bez gwarancji uzyskania przyszłych dostaw.

Z perspektywy sytuacji finansowej firmy istotne będzie nie tylko zdobywanie nowych klientów, ale przede wszystkim uzyskanie kontraktów, które umożliwią uruchomienie finansowania produkcji.

Ebusco szuka partnera strategicznego. Możliwy joint venture

Oprócz rozmów o krótkoterminowym finansowaniu Ebusco kontynuuje analizę różnych wariantów strategicznych dla działalności autobusowej i energetycznej.

Spółka potwierdziła, że prowadzone są rozmowy dotyczące potencjalnej transakcji obejmującej segment produkcji autobusów.

Jednym z rozważanych rozwiązań jest utworzenie wspólnego przedsięwzięcia typu joint venture, choć Ebusco nie wyklucza również innych form transakcji.

Rozmowy znajdują się na wczesnym etapie i nie mają charakteru wiążącego.

Producent nie wskazał potencjalnych partnerów ani terminu ewentualnego rozstrzygnięcia negocjacji.

Jednocześnie firma pozostaje otwarta na odrębne rozwiązania strategiczne dla segmentu Energy, zajmującego się technologiami związanymi z magazynowaniem energii oraz rozwiązaniami wykorzystywanymi w ekosystemie elektromobilności.

Oznacza to, że przyszła struktura działalności Ebusco może być inna niż obecny model obejmujący zarówno autobusy elektryczne, jak i produkty energetyczne.

Na razie nie podjęto jednak decyzji o sprzedaży poszczególnych części przedsiębiorstwa ani zawarciu umowy o wspólnym przedsięwzięciu.

230 pracowników. Ebusco dalej ogranicza koszty

W ramach restrukturyzacji producent kontynuuje redukcję zatrudnienia oraz zmniejszanie kosztów operacyjnych.

Na 30 września 2026 roku Ebusco zatrudniało 230 pracowników w przeliczeniu na pełne etaty.

Na koniec czerwca liczba ta wynosiła 248, co oznacza spadek o 18 etatów w ciągu trzech miesięcy, czyli o 7,3 proc.

Zmniejszanie zatrudnienia jest elementem dostosowywania organizacji do nowego modelu funkcjonowania przedsiębiorstwa.

Ebusco zakończyło przechodzenie na model OED, czyli Original Equipment Designer. W praktyce oznacza to koncentrację na projektowaniu autobusów, technologii, integracji systemów i zarządzaniu produktem, przy przekazaniu znacznej części fizycznej produkcji partnerom kontraktowym.

Taki model pozwala ograniczać koszty utrzymywania własnych mocy produkcyjnych, ale jednocześnie zwiększa znaczenie współpracy z zewnętrznymi producentami oraz dostępności finansowania potrzebnego do zakupu materiałów.

Właśnie dlatego aktualne wsparcie Gotion zostało skierowane bezpośrednio do poddostawców i producentów kontraktowych.

Ebusco poinformowało również o pozostałym zobowiązaniu wynoszącym około 3,1 mln EUR, czyli 13,6 mln PLN, wynikającym z obligacji zamiennych wyemitowanych w 2023 roku na rzecz Heights Capital Management.

Inwestor zdecydował się odroczyć konwersję końcowej części tego zobowiązania, pierwotnie planowaną na 21 września 2026 roku.